ВТБ сообщил о пересмотре прогноза ключевой ставки на 2026–2027 годы и намерении обновить бизнес‑планы и стратегию после июньского заседания Банка России, заявил первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор банка Дмитрий Пьянов. Он допустил, что после июльского заседания регулятора рынки могут получить ещё один «холодный душ».
Пьянов охарактеризовал недавнее решение совета директоров ЦБ как очень существенное: регулятор неожиданно снизил ставку на 0,25 процентного пункта.
Банк России в июне уменьшил ключевую ставку до 14,25% — такое решение объясняли ростом проинфляционных рисков на фоне более мягкой бюджетной политики и усиления топливного кризиса. На следующем заседании 24 июля регулятор может скорректировать траекторию средней ставки на последующие годы с учётом бюджетного стимула.
ВТБ признаёт, что предыдущие макропрогнозы, предполагавшие постепенное снижение ставки на 0,5 п.п. на каждом заседании, требуют пересмотра. Корректировка нужна для обновления таргетов при полугодовой отчётности, внутренних проекций, бизнес‑планов и стратегии банка.
По словам Пьянова, прежние ожидания о скором выравнивании бюджета оказались чрезмерно оптимистичными. Комментарии министра финансов Антона Силуанова также указывают на откладывание выхода на нулевой первичный дефицит: теперь достижение этой цели ожидается лишь в 2029 году.
Прогноз ВТБ по ставке
ВТБ ожидает более постепенного снижения ключевой ставки в 2026 году: из четырёх заседаний три, по прогнозу банка, завершатся уменьшением по 0,25 п.п., и будет одна пауза. При этом прогнозная траектория на 2027 год будет пересмотрена вверх.
По оценке ВТБ, к концу 2026 года ключевая ставка окажется на уровне примерно 13,5% вместо ранее ожидаемых 12%. Средний прогноз по ставке на 2027 год повышен до 10–12% с прежних 8–10%.
Влияние на рынки
Июньское решение Центробанка усилило распродажу на фондовом рынке и рынке ОФЗ: начало недели многие участники назвали «чёрным понедельником» из‑за волны маржин‑коллов и падения ряда бумаг второго и третьего эшелонов более чем на 10%.
