ЦБ шестой месяц подряд распродаёт золото из резервов

Объёмы продаж и состояние запасов

Банк России уже шестой месяц подряд распродаёт часть золотого запаса, чтобы частично покрыть дефицит федерального бюджета, который за полугодие приблизился к 6 триллионам рублей. В июне запас сократился на примерно 0,3 млн тройских унций (около 9,33 тонны), а с начала года — на 1,4 млн унций (приблизительно 43,5 тонны).

По оценкам, такие продажи стали крупнейшими по масштабу как минимум за последние 25 лет: близкие по объёму операции отмечались лишь однажды в начале 2000‑х, когда за полугодие запас уменьшился на около 36,1 тонны. Для сравнения, в период пандемии (июль 2020 — апрель 2021) продажи были значительно меньше — около 7,6 тонны.

По состоянию на 1 июля 2026 года золотой запас Центробанка сократился до примерно 2 283 тонн (около 73,4 млн унций) — минимума с февраля 2020 года.

Зачем продают

Вырученные от продаж средства (по оценкам — около $5,6 млрд) направляются на балансировку федерального бюджета. Аналитики отмечают, что регулятор проводит операции с драгметаллом на внутреннем рынке, зеркально отражая действия Минфина по использованию средств фонда национального благосостояния.

Банк России, как правило, выполняет техническую роль в таких встречных операциях: продажа ликвидных резервных активов применяется, когда доходы от нефтегаза ниже предусмотренного бюджетного правила или когда средства фонда направляются на внутренние инвестиции. Золото удобно для таких операций — оно хранится в стране, доступно регулятору и за последние годы значительно подорожало.

Использование многих валютных активов ограничено из‑за их заморозки за рубежом, поэтому возможности в валюте сокращены. Также неизвестно точное количество юаней в резервах из‑за закрытия детальной структуры резервов: по последним доступным данным ранее находилось около $100 млрд в китайской валюте, но эта сумма могла измениться.

Кому продавали и активность на рынке

Большая часть проданного золота, вероятно, поступила российским банкам через биржевые и внебиржевые сделки. Активность на Московской бирже по операциям с золотом заметно выросла: только в марте объёмы торгов достигали десятков тонн, включая сделки с поставкой металла.

Такие продажи позволяют властям частично компенсировать бюджетный разрыв при ограниченном доступе к зарубежным активам и служат инструментом внутренней финансовой стабилизации.