Участники межбанковского рынка начали закладывать в котировки возвращение Центробанка к повышению ключевой ставки — в ответ на ускорение инфляции, вызванное топливным кризисом. Рынок процентных свопов, отражающих ожидания ставок, показывает значительный разрыв относительно текущего «ключа».
Что показывают платежные индикаторы
Ставки по процентным свопам держатся выше текущей ключевой ставки ЦБ (14,25%): примерно 14,31% через полгода, 14,41% через год и 14,55% на два года. Это означает, что рынок в ценах уже учитывает риск разворота монетарной политики.
Рынок фактически живёт как будто ставка уже повышена: стоимость однодневных межбанковских кредитов превысила ключевой уровень и превышает 14,6%, а доходности длинных облигаций федерального займа поднялись до около 16,7%.
Краткосрочные прогнозы по ставке и инфляции
На ближайшем заседании большинство аналитиков ожидает сохранения ключевой ставки без изменений. Однако дальнейшая динамика остаётся неопределённой — в среднесрочной перспективе риск повышения растёт.
Цены на бензин и дизель еженедельно прибавляют по 2–3%, что не наблюдалось в последние десятилетия. Годовая топливная инфляция достигла порядка 25% — рекордного уровня за последние годы. Общая инфляция начала ускоряться (примерно 6% против 5,3% месяцем ранее), и при дефиците топлива она может вырасти до 7–8% или даже до 9%.
Последствия для экономики и сельского хозяйства
Проблемы с логистикой и дефицит топлива создают риски перебоев в поставках. Малые и средние сельхозпроизводители, у которых нет значительных запасов горючего, могут быть вынуждены сократить посевные площади и поголовье скота. Это приведёт к сжатию производственной базы и снижению предложения продовольствия на внутреннем рынке, что усилит рост цен в следующем году.