Федеральный бюджет уходит в долговую спираль: госдолг и расходы на обслуживание растут

Госдолг вырос резко и быстро дорожает

После 2022 года федеральный бюджет перешёл на устойчиво дефицитную модель, и для его финансирования всё чаще привлекаются заёмные средства. Общий объём госдолга за время войны вырос на 68% — с 20,9 до 35,1 трлн рублей, что в настоящее время соответствует 18,1% ВВП против 15,5% в 2021 году.

Согласно закону о бюджете, в этом году госдолг достигнет примерно 43,7 трлн рублей (18,6% ВВП), а к 2028 году прогнозируется увеличение до 53,8 трлн и приближение к отметке 20% ВВП. В долгосрочном прогнозе Минфина нагрузка на экономику может увеличиться почти в 2–4 раза — до ~32% ВВП в базовом сценарии и почти до 70% в консервативном при низких ценах на сырьё.

Высокая стоимость заимствований и рост процентов

По мировым меркам объём долга не рекордный, однако он дорогой: Минфин платит по бюджетным заимствованиям более 16% годовых по некоторым выпускам. В результате расходы на обслуживание долга становятся всё более существенным бременем для федерального бюджета.

За 2022–2025 гг. траты бюджета на проценты по займам утроились: если в 2021 году они составляли около 1,1 трлн рублей в год, то сейчас — примерно 3,2 трлн. Это уже четвёртая по величине статья расходов (9,1% всех расходов) после национальной обороны (29,3%), социальной политики (16,1%) и нацэкономики (10,1%). К 2028 году расходы на проценты могут вырасти почти до 10 трлн рублей в год — около 10,2% расходов.

Риск долговой спирали и рекомендации экспертов

Бюджет скатывается в долговую спираль: основная сумма погашаемых облигационных займов обычно рефинансируется за счёт новых выпусков, а для выплаты процентов требуются дополнительные заимствования. Чтобы удержать ситуацию под контролем, эксперты предлагают ввести предельный размер госдолга на уровне 40% ВВП и предупредительный ориентир в 30% ВВП.

На горизонте 2030–2040 годов фискальная политика столкнётся с более сложным набором задач: сохранение финансирования национальной безопасности, социальной сферы, инфраструктуры и технологической модернизации при одновременном росте процентных расходов, накоплении долгосрочных обязательств и демографических вызовах.

Дополнительные риски и ограниченные возможности пополнения бюджета

Эксперты также отмечают риски, связанные с возможным снижением мировых цен и спроса на нефть, газ и уголь, изменением географии экспорта и ограничениями на внешних рынках. Сокращение рабочей силы, низкий рост производительности, технологические ограничения и потребность в обновлении капитала могут сдерживать экономический рост и поступления в бюджет.

Вариантов покрытия дополнительных расходов становится всё меньше: повышение налоговой нагрузки уже применялось (в 2025 году — повышение налога на прибыль и дифференцированная шкала НДФЛ), но доходы оказались примерно на 3 трлн рублей ниже плана, а дефицит превысил первоначальные прогнозы. Повышение НДС до 22% в текущем году не решило всех проблем: рубль остаётся крепким, прибыли бизнеса падают, а расходы растут.

За январь–июнь бюджет показал дефицит около 5,7 трлн рублей против 3,4 трлн годом ранее. С учётом накопленного отрицательного сальдо и дополнительных рисков дефицит по итогам года может увеличиться до ~7 трлн рублей.