Рынок закладывает снижение ключевой ставки до 13–13,25% к декабрю, но есть сомнения

По состоянию на 28 мая трёхмесячный своп на ключевую ставку торгуется около 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций о движении ставки.

В ценах рынка заложена следующая траектория: суммарное снижение ключевой ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле (с текущих 14,5%), затем пауза в осенние месяцы и выход на уровень 13–13,25% к декабрю.

Рыночная логика опирается на ожидание сезонного замедления инфляции летом. При этом в прогнозах учтена плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября, что может усилить инфляционные давления осенью.

Экономист Егор Сусин относится к идее летнего ускоренного снижения ставки скептически. Он указывает на лаги денежно‑кредитной политики: раннее снижение летом может оказаться малоэффективным, если осенью произойдёт рост тарифов и последуют вторичные эффекты.

Окончательный выбор траектории — следовать рыночным ожиданиям или ориентироваться на иную логику с учётом долгосрочных рисков — станет понятен по итогам июньского заседания совета директоров Банка России.