Китай резко сократил морские поставки нефти
В июне объём морского импорта нефти в КНР упал до 5,96 млн баррелей в сутки — минимума более чем за десять лет и заметно ниже среднего показателя в 10,66 млн баррелей в сутки за три месяца до начала боевых действий на Ближнем Востоке.
Почему это важно
Краткосрочное перемирие в июне частично восстановило проход танкеров через Ормузский пролив, но последовавшее возобновление ударов привело к новым рискам для судоходства. Запасы сырья, поставленные в период относительного затишья, скорее всего, поддержат азиатские НПЗ минимум до конца сентября.
Дефицит бензина, дизеля и керосина усилился
Решение России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений НПЗ ударило по глобальным поставкам — Россия является вторым по объёму экспортёром этого топлива. Это совпало с сезонным пиковым спросом в Северном полушарии и ухудшило ситуацию в Азии, где уже сократились потоки с Ближнего Востока.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне упал до 5,19 млн баррелей в сутки — это рекордно низкий показатель с начала учёта в 2017 году и на 32% ниже среднего уровня в 6,85 млн баррелей в сутки за три месяца до эскалации конфликта.
Поведение Китая на рынке нефтепродуктов
После начала конфликта Пекин ввёл неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок. Экспорт дистиллятов из Китая в апреле упал до ~350 000 барр./сут., в мае вырос до ~411 000 барр./сут., в июне — до ~423 000 барр./сут. при среднем довоенном показателе около 719 000 барр./сут.
Торговые источники ожидают, что в июле экспорт бензина, дизеля и авиакеросина из КНР может вырасти до ~3 млн метрических тонн (~800 000 барр./сут.), а оперативные оценки по экспорту в июле составляют примерно 585 000 барр./сут. и могут быть пересмотрены в сторону повышения.
Как это отражается на ценах
Нефтепродукты торгуются дороже, чем до начала конфликта: сингапурский газойль сейчас стоит около $137,72 за баррель — после падения до $109,35 23 июня котировки пошли вверх и продолжают расти.
Газойль подорожал примерно на 51% по сравнению с 27 февраля (тогда $91,42/барр.), в то время как фьючерсы Brent сейчас около $83,30 — рост примерно на 14,9% с 27 февраля.
Прогноз и риски
Даже если Китай восстановит экспорт и импорт сырья вернётся к довоенным уровням, это не гарантирует снижения цен: восстановление экспорта из КНР может поддержать маржи переработчиков и способствовать росту котировок. Дополнительное давление создают новые угрозы для танкеров и сокращение мировых запасов.
В итоге рынок нефтепродуктов остаётся уязвимым к перебоям в поставках и геополитическим шокам, а цены в ближайшие месяцы, вероятно, сохранятся выше довоенных уровней.