Минфин возобновит бюджетное правило — покупки валюты вряд ли сильно укрепят рубль, считают аналитики

Решение Минфина о возобновлении действия бюджетного правила приведёт к закупкам иностранной валюты для наполнения Фонда национального благосостояния (ФНБ). По оценке аналитиков, при текущих ценах на нефть объём таких покупок будет существенным, но едва ли способным кардинально изменить курс рубля.

Ожидаемые объёмы покупок

Александр Потавин из Финам оценивает возможный объём покупок валюты в ближайший месяц в чуть менее 400 миллиардов рублей, что эквивалентно примерно 13 миллиардам рублей в день.

Для сравнения, сейчас Центробанк продаёт валюту на рынке примерно на 4,6 миллиарда рублей в день.

По словам Потавина, ежедневный оборот на валютном рынке Московской биржи исторически достигает сотен миллиардов рублей, поэтому объём покупаемой Минфином валюты невелик по сравнению с общим оборотом и, вероятно, послужит скорее фактором стабилизации, чем мощного укрепления рубля.

Прогнозы по курсу

В базовом сценарии Потавина курс доллара в ближайшее время останется в диапазоне 75–77 рублей, а к концу года может вырасти до около 85 рублей.

Опрос аналитиков показал прогнозы объёма покупок в ближайшем месяце в диапазоне 340–455 миллиардов рублей, среднее значение оценок — около 450 миллиардов рублей.

Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов ранее указывал, что объём покупок по бюджетному правилу с 8 мая по 4 июня примерно в 0,3–0,4 триллиона рублей способен остановить дальнейшее укрепление рубля.

Курсовой ориентир: американская валюта торговалась около 75,50 рубля за доллар (отмечено в дневной сессии).

Роль мировых цен на нефть

Чем выше будут цены на нефть, тем более объёмными будут покупки валюты на внутреннем рынке, отмечают аналитики. В обновлённом прогнозе Центробанк на 2026 год поднял оценку средней цены нефти с $45 до $65 за баррель.

По расчётам регулятора, это добавит в экономику около $58 миллиардов дополнительной сырьевой выручки: экспортные доходы могут вырасти до $485 миллиардов вместо прежней оценки в $422 миллиарда, а профицит торгового баланса — до $155 миллиардов против $90 миллиардов.

Текущие цены на российскую нефть находятся на максимумах за последние пять лет, что усиливает потенциал для крупных валютных поступлений.

Потавин подчёркивает: без действующего бюджетного правила в перспективе мая–июня рубль мог бы заметно укрепиться.