Итоги инфляции и монетарной политики: инфляционные риски в фокусе.
По оценкам регулятора инфляция с учётом подорожания ЖКХ останется в диапазоне 6–7% в этом году.
Годовая инфляция к началу октября составила около 6,3%.
Повышение тарифов добавит примерно 0,7 п.п. к инфляции и приблизит её к 7%.
Если бы рост тарифов произошёл ранее, инфляция могла бы достигнуть около 7%.
С 1 октября запланировано повышение тарифов ЖКХ на 9,9%, электроэнергии для населения на 11,3% и розничных цен на газ на 9,6%.
ЦБ в сентябре сохранил ключевую ставку на уровне 14%, придерживаясь осторожной линии перед бюджетом и переоценкой инфляционных рисков.
ЦБ не ожидает существенных изменений бюджета по оценкам правительства осенью.
Бюджетный прогноз на ближайшие годы предусматривает дефицит 2% ВВП в 2026 году, 1% — в 2027 году, 0,5% — в 2028 году и нулевой дефицит в 2029 году; вероятность превышения прогноза по структурному дефициту невысока.
ЦБ ориентируется на базовый сценарий, а средняя ставка на следующий год прогнозируется в диапазоне 10,5–12,5%.
Экономика продолжает развиваться в рамках базового сценария.
Важно увидеть, как быстро устойчивый инфляционный тренд вернётся к целевым уровням в диапазоне 5–6%.
Снижение ставки возможно после того, как инфляционные процессы начнут снижаться.
Экономисты Сбербанка считают, что окно для снижения ставки откроется в декабре 2026 года.
