Российский алюминиевый гигант «Русал» сообщил об убытках в первом квартале текущего года, несмотря на рост мировых цен на алюминий, подогреваемый кризисом на Ближнем Востоке. Компания заявляет, что не может в полной мере извлечь выгоду из благоприятной ценовой конъюнктуры, в том числе из‑за крепкого рубля.
«Русал не может воспользоваться текущей ценовой конъюнктурой на мировом рынке алюминия, вся маржа достаётся компаниям из Европы и Северной Америки», — говорится в комментарии компании.
«Русал», крупнейший производитель алюминия вне Китая, официально не раскрывает финансовые результаты по кварталам — ближайшая отчётность ожидается за первое полугодие. В 2023 году компания зафиксировала чистый убыток в 0,5 миллиарда долларов США на фоне крепкого рубля, высоких процентных ставок и роста издержек, несмотря на увеличение объёмов продаж и цен на алюминий.
«В первом квартале этого года компания также сработала в минус», — сообщили в «Русале», подчеркнув, что не получает природной ренты в России и направляет значительные капитальные затраты на программу модернизации заводов. Эти инвестиции финансируются заёмными средствами, привлечёнными «по очень высоким ставкам».
По словам компании, существенная часть маржи теряется из‑за чрезмерно крепкого рубля и его очередного укрепления. Военный конфликт с участием США, Израиля и Ирана, а также фактическое перекрытие Ормузского пролива подтолкнули мировые цены на алюминий к четырёхлетним максимумам — на прошлой неделе котировки поднимались до 3 672 долларов за тонну на фоне опасений сокращения поставок из стран Персидского залива. На эти государства приходится около 9% мирового производства алюминия, ежегодно проходящего через Ормуз. Последствия для рынка могут оказаться долгосрочными после ударов по двум крупным алюминиевым заводам в регионе, восстановление одного из которых может занять около года.
По оценке Wood Mackenzie, в 2024 году мировому рынку грозит дефицит предложения до 4 миллионов тонн металла. Кризис уже изменил структуру международных торговых потоков и привёл к резкому росту ценовых премий.
По данным источников, «Русал», обеспечивающий около 5% мирового производства алюминия, планирует перенаправить часть поставок с Китая в Японию и на другие азиатские рынки, где потребители готовы платить повышенную премию за металл.
Аналитики БКС оценивают, что военные действия в Иране могут привести к выпадению 4–5% мирового предложения алюминия, при этом свободных мощностей для быстрой компенсации недостаточно. Это создаёт умеренно позитивный фон для производителей, но Россия, по мнению экспертов Центра экономического прогнозирования Газпромбанка, способна лишь частично компенсировать выпадающие объёмы.
На фоне дефицита федерального бюджета и роста военных расходов власти РФ обсуждают возможность нового налога на сверхприбыль (windfall tax) компаний. Минфин намерен оценить целесообразность этой меры ближе к осени при подготовке проекта федерального бюджета на очередной трёхлетний период.
